凌丰集团IPO：未上市业绩已变脸 存货高企令人担忧

【中国经营网综合报道】据国际金融报报道，凌丰集团5月14日披露的招股书显示，2009年至2011年，公司营业收入分别为6.57亿元、9.11亿元、10.67亿元。净利润分别为3039.53万元、5641.78万元、6286.37万元。

而2012年上半年的数据则是，营业收入4.33亿元，净利润2103.92万元。考虑到不锈钢餐厨具产品作为日用消费品，其行业的季节性特征并不明显。因此，公司下半年大幅超过上半年业绩的可能性并不大，这意味着公司2012年的业绩将出现大幅下滑。

不过，在对主营业务进行分析时，公司简单地提及了一句“2012年1月至6月，受欧债危机的延伸影响，主营业务收入有所下滑。”实际上，从公司主营业务构成来看，其下降还不是一点点。

招股书显示，凌丰集团主营业务收入占比较大的两项产品不锈钢锅和不锈钢餐厨杂件的收入大幅缩减。今年上半年两项业务收入为1.67亿元和1.28亿元，均未达到2011年收入的一半，尤其是不锈钢锅业务，1.67亿元的收入，较2011年的5.13亿元下滑了167%。

对此，凌丰集团在招股书中称，不锈钢锅收入占公司主营业务收入的比例下降，主要是由于公司根据市场需求和各产品的盈利情况进行了产品结构的调整。公司在有关不锈钢锅产品的介绍中回避了对该产品今年上半年业绩下滑的解释，而是不断地强调2010年业绩增长的表现。

从销售模式获得的收入来看，情况同样令人担忧。此前，本报曾报道，凌丰集团OEM业务盈利下滑。从今年上半年的数据来看，该业务模式的收入为1.7亿元，同样未及2011年的4.61亿元的一半。凌丰集团曾表示，由于公司加强了自主品牌的发展，OEM模式收入占比有所下滑，但这样的下滑却未见企稳之势。

至于公司所谓的自主品牌的推广，今年上半年的发展形势也非常尴尬。数据显示，今年上半年，公司OBM模式的销售收入为8306.52万元，2011年的销售收入为1.93亿元。

分地区来看，今年上半年国内市场的收入为7804.09万元，2011年这一收入为1.8亿元。

实际上，从凌丰集团的多项经营数据来看，情况确实不太乐观。

招股书显示，公司应收账款和存货在流动资产中的比重呈现逐年增加的趋势。2009年至2012年上半年合计达到61.85%、70.99%、78.53%、80.99%。其中，存货占比达到30.98%、44.12%、45.32%、47.09%，呈现逐步增长的态势。公司存货中以原材料、在产品和产成品居多。