白银股份拟上市募资45亿 矿难事故或致IPO蒙尘

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　　中国网6月13日讯(记者王菡平)近日记者从甘肃省环保厅获悉，白银有色集团股份有限公司(下称白银股份)正在进行上市前的环保核查情况公示，如果核查顺利通关，白银股份就向A股上市又迈进一大步。

　　甘肃省环保厅信息显示，白银股份计划登陆上交所，公开发行约8亿至11亿股，募集资金约30亿至45亿元，主要用于5家参股公司股权收购和16个项目建设，这些项目主要包括矿产采选、综合利用等。

　　白银股份是一家集探矿、采选、冶金、深加工和科研为一体的大型有色金属企业，产品以铜、铅、锌、铝系列产品为主。

　　在有色行业尚未度过“寒冬”之际，白银股份3年来净利润增速持续下滑；而环保问题多次上黑榜；此外，2011年的重大矿难也使白银股份的IPO之路存在诸多不确定性。

　　有色行业景气度下滑白银股份存业绩风险

　　2012年随着经济增速放缓，有色行业继钢铁行业之后也掉入业绩泥潭，行业景气度直线下滑。84家有色行业上市公司中，有7成净利润同比下滑，十余家出现亏损。

　　数据显示，有色行业上市公司今年一季度共实现营收2048.2亿元，同比增长12.3%，增速下滑6.6个百分点；实现净利润30.7亿元，同比下降51.4%。

　　其中，铝铅锌制品和冶炼行业亏损较大。东兴证券的统计数据显示，2012年铝行业营收同比增长3.1%，净利润亏损60.5亿元，2013年一季度营收同比增长2.1%，净利润亏损6.5亿元。在上市公司一季报中十家亏损额最大的公司就包括有色行业的中国铝业。

　　白银股份的主要产品正是“灾难深重”的铝、铅、锌系列产品，其也未能幸免因行业寒冬带来的产品价格下跌。

　　白银股份2012年实现营业收入373亿元，同比增长70.68%；净利润逾8.亿元，同比增长13.52%，不过净利润增速及净利率出现持续下滑(如下表所示)。

　　数据来源：公开资料

　　一名上海证券的分析师表示，今年4月有色金属价格延续跌势，基本金属普遍跌幅在5%以上，有色行业当前仍处于不利的实体环境。

　　环保多次不达标上市前巨资突击治污

　　对于从事重污染的企业申请公开发行A股，闯过环保关是一个重要环节。白银股份属重有色金属采选、冶炼业，为污染防治重点防控行业，其环保之路似乎并不平坦，去年还曾登上甘肃环保厅排污超标黑榜。

　　据甘肃省环保厅信息，白银股份的名字赫然出现在甘肃省2012年第一季度国控重点污染源监测超标名单中，除了废水被检出总砷、悬浮物、氨氮、氟化物超标之外，该公司废气排放也被检出二氧化硫、砷及其化合物、铅及化合物、颗粒物超标。

　　这并非是白银股份排污超标的全部。在上市环评核查时段内，白银股份旗下的铜业公司、西北铜加工、西北铅锌冶炼厂、鑫源矿业等13家分公司、子公司都存在不同程度的超标排放问题，部分企业甚至出现第一年超标不整改，第二年继续超标的情况。

　　除了排污不达标外，白银股份还存在环保设施不完、危险废物堆存不合规等多项问题。在环保核查期内，公司被整改的项目多达102项，直至去年最近一次核查才完成整改。

　　为了给上市清障，白银股份付出了巨大代价。在环保核查的3年内，白银股份投入5.41亿元治污，而其近三年的净利润总和约为20亿元。

　　矿难致8人死亡IPO之路蒙上阴影

　　除环保问题之外，白银股份在安全生产上也存有“劣迹”，2011年的一场矿难事故致8人遇难。

　　2011年4月27日，白银股份旗下厂坝铅锌矿的3名职工在当地一处矿洞巡查时不幸失踪。随后，矿方组织人员下井施救，但遗憾的是前后共计9人被困井下，最终仅有1人获救，8人遇难。调查显示人员死亡系废弃矿井内有毒气体中毒所致。

　　根据A股首次公开发行对有色金属采选企业安全生产的相关要求，在上市审核上需要详尽披露安全生产情况，如果近三年存在因安全生产原因受到处罚的情况或出现重大安全事故，对于上市审核就可能构成障碍。

　　实际上，IPO审核中就有因安全生产事故被否的案例。2011年中技桩业首次上会折戟，核心症结就在于曾发生4起工伤事故；广信农化2011年IPO遭证监会否决，原因之一是其甲基硫菌灵车间反应釜曾发生故障致3名人员死亡；因发生重大煤与瓦斯突出事故致25人死亡，筹划A股上市的水城矿业也不得不坦言“今年上市无望”；今年终止审核的龙煤集团IPO撤单，市场普遍认为是受到煤矿发生溃水溃泥致死3人的影响。

　　白银股份除了安全生产存在隐患以外，管理上也是漏洞百出。据报道，2012年，公司内部个别管理人员内外勾结，通过调包、掺假、注水增重等方式盗窃铜精矿粉91.6吨。2011年，公司原保卫服务中心副主任冯国华因涉嫌受贿被处罚。